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1988～1992年，可口可乐公司这种富有戏剧性的增值，已经减低了可口可乐公司的市价和实质价值之间的安全边际。
一些投资人争论可口可乐价值被高估，而且暗示公司很难重复它过去几年来优秀的经济状况，和看好的股价涨势。
罗伯特·葛苏达的目标是，在公元2000年以前，将可口可乐公司的产值加倍。
他说：“我们在90年代的任务，是将可口可乐公司变成唯一能将产品带到世界上每个角落的行销配送企业。
要做到这点，主要是增加下列国家每人饮用可口可乐饮料的平均消费，如：东欧、俄罗斯、印度尼西亚、印度和中国等国家，这么一来，公司将会达到加倍销售的目标。
虽然这些国家从未达到美国的每人平均消费（每年度每人67kg的消费量），但是在这些开发中国家里，任何一点消费额的增加，都会增加许多利润。
世界上有一半的人，每人每年消耗少于0．45kg的饮料。
光靠中国、印度和印度尼西亚的那些消费机会，可口可乐公司就能够在21世纪持续增加其财富。”
除了企业在经济价值上的吸引力之外，还包括了企业的管理经营能力如何完成“创造股东持股的价值”
这样一个大目标。
如果巴菲特选择公司的标准是长期发展远景看好，且公司由一群有能力和以股东利益为第一优先的管理者所经营，它们将随着日后公司市场价值的增加而获得证明。
我们知道，长期而言，股票市场会很理所当然地遵循企业的实质价值，虽然在任何一个年度里，除了其实质价值之外，市场价格可能因各种理由剧烈起伏。
同样，巴菲特解释说，对于保留盈余也应该采用这样的观点。
如果经过一段时间，公司不能将保留盈余做有效的运用，那么该公司的股票在股市就无法有令人满意的表现。
相反，如果公司因资产增加而产生的回报能够超越平均水准时，这项成功将会反映在日益增加的股票价值上。
三、投资升值潜力大的杰出企业
一个杰出企业的经济状况是完全不同于那些二流企业的，如果能买到某家杰出企业，相对于二流企业的静态价值，杰出企业会有扩张价值，其扩张价值最终会使股市带动股票价格。
——沃伦·巴菲特
菲利普·费雪认为，某些具有独特财务状况的公司拥有某种潜力价值，即使某公司持续以低于它实质的价值来出售股票，如果该公司的获利持续改善，最后股票的价格终会上升，反映出该企业改善后的素质。
让我们来研究一下巴菲特投资大众食品的情况。
从1979年起，大众食品的每股盈余持续上扬。
巴菲特从1985年开始购买他们的股票，而菲利浦·莫里斯则在同年买下该公司。
当大众食品的收入上升时，公司的实质价值也跟着上升，而随着实质价值的增加，该公司的股价也上扬。
但即使股价上升，市场仍以和政府公债获利相当或低于实质价值的价格来评估该公司。
1979年，大众食品每股赚得5．12美元，股票市价介于每股28～37美元。
相当于有13％～18％获利率（5．12÷28：18％）。
我们也可以看到，1979年政府公债的获利率是10％，以此计算与政府公债相当的价格，大众食品每股应该是51．20美元（5．12÷10％=51．20）。
这意味着，我们若购买每年回报率10％、价值51．20美元的政府公债，一年可以赚得5．12美元（51．20×10％=5．12）。
如果利用传统的格雷厄姆哲学，巴菲特可能早在1981年，当股价开始反映相当于政府公债获利的该公司实质价值时，就会卖掉持股。
他可能在1984年又这么做一次，当时股票价格扬升到每股60美元，反映出每股收入的增加。
但是因为大众食品是种具有扩张价值的企业，所以巴菲特继续持有其股票，即使该公司偶尔仍以低于实质价值的价格卖出股票，市价仍继续上升。
巴菲特知道市场价格终究会上扬，因为该企业的经济体制会让其经历长期成长，这会由增加的每股盈余反映出。
最后该股的市场价格也会上升，以反映其每股盈余的增长。
利用费雪的理论基础，巴菲特了解市场价格最终还会充分反映出大众食品的价值。
尚未充分反映之前，股票的市场价格会一路追随该公司的实质价值增加而不断上扬。
不管1979～1985年的金融风向如何，巴菲特会在可以使他获利至少13％，而经常是将近20％的市价上购买大众食品股票（巴菲特将公司所保管的每股盈余也视为他的获利）。
巴菲特唯一关心的是，大众食品的企业本质是不是像那种收入会继续增长的公司，可以保障并扩张他所估计的获利率。
20世纪70年代，巴菲特开始了解格雷厄姆那种买下任何廉价股票的方式，不是一个理想的策略。
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