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此外，在计算企业整体的资本成本时，需要计算将有利息负债的成本率和股东资本成本率加权平均后的WACC（WeightedAverageCostofCapital：加权平均资本成本），然后再乘以投入资本，但这部分的内容稍微有些复杂，本书就不做详细说明了。
想了解资本成本详细内容的读者，可以阅读与公司金融相关的书籍。
此外，在计算EVA的时候，利润部分采用的是“税后营业利润”
。
计算EVA时从利润中减去的资本成本是有利息负债的成本和股东资本的成本，所以减去这部分之前的利润才是属于债权人和股东的利润。
也就是说，“税后营业利润”
是减去所得税之后且支付利息之前的利润。
具体内容如图表5-13所示。
●图表5-13 EVA的思考方式
如果EVA为正数，说明企业减去所有利益相关者的成本后仍然能够创造利润。
换句话说，EVA为正数的企业，其企业价值才有增加的可能。
另外，正如图表5-12最下方的公式所示。
EVA也可以看作是以营业利润为分子的ROIC减去资本成本率之后再乘以投入资本的数值。
因此，只要投入资本成本率和投入资本的数值不变，那么只要提高ROIC，EVA也会相应地得到提高。
导入EVA的代表性企业是前文中提到过的消费品生产企业花王。
花王导入EVA的时间非常早，1999年花王就在思腾思特的指导下导入了EVA。
可以说，花王是日本EVA经营的开拓者。
花王之所以导入EVA，是因为外国股东频繁询问与资本成本和EVA相关的问题，而当时的经营层认为要想实现全球化经营，就必须注意资本成本，于是决定导入EVA。
从当时花王的财务报表上来看，导入EVA的时期正是其现金流非常充裕的时期。
从资本成本的角度来看，持有剩余的现金，就意味着存在多余的资本成本。
正所谓“现金也是成本”
，花王通过导入EVA，使资本成本的意识渗透进企业的每一个角落，明确了削减多余现金和库存的目标。
图表5-14是导入EVA之前和之后花王营运资产（=现金与活期存款+有价证券）的推移，通过图表不难看出，在导入EVA之后，这部分资金在总资产中的占比逐渐转为下降趋势。
●图表5-14 花王营运资产的推移
出处：作者根据花王有价证券报告书等制作
这说明花王通过加大投资力度和回馈股东，将多余的营运资产都利用了起来。
图表5-15是花王的EVA的推移图。
从这个图表上可以看出，自从导入EVA之后，2000年3月期到2006年3月期的这段时间里，花王的EVA一直在不断攀升。
●图表5-15 花王的EVA的推移
（花王从1998年10月开始接受思腾思特的指导，是思腾思特在日本的第一个客户，1999年4月开始导入EVA）出处：花王演讲资料（东京证券交易所日本的企业力“提高企业价值研讨会2017”
）
随后，直到2010年3月期为止，因为收购钟纺和雷曼危机的影响，EVA的数值不断减少，但在2011年3月期之后又开始迅速增加。
如何活用各项指标
在本章中，我为大家介绍了销售额、费用、利润、利润率、ROA、ROE、ROIC、CCC、现金流、EVA等各种各样可以作为KPI的财务指标（经营指标）。
至于应该选择哪个作为KPI，由企业的状况决定。
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