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案例研究武田药品工业、安斯泰来制药的现状与课题
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接下来，让我们利用财务指标，对武田药品工业和安斯泰来制药进行实际分析。
这两家都是日本著名的制药企业，从日本国内市场的地位上来看，武田药品工业独占鳌头，2005年由山之内制药和藤泽药品工业合并而成的安斯泰来制药则紧随其后，排在第2位。
武田药品工业在2008年之前，一直保持着巨额的收益，堪称是无负债经营的代表性企业，但在2013年3月期的决算中，安斯泰来制药的营业利润一度超越了武田药品工业。
2015年3月期，武田药品工业的最终利润自创业以来首次出现赤字。
在这段期间，武田药品工业究竟发生了什么？制药公司又存在什么经营问题呢？让我们带着上述的疑问，对这两家企业的财务报表进行分析。
此外，由于这两家企业都从2014年3月期开始，正式将遵照的会计基准从日本会计基准更改为国际会计基准，因此无法对变更前后的状况进行准确对比，我们只能将准确性放到一边，将关注的重点放在会计基准变更前后都不会发生太大变化的指标上。
两家企业最早遵照国际会计基准的财务报表从2013年3月期开始，在此之前的财务指标都按照日本会计基准的财务报表计算，之后的则按照国际会计基准的财务报表计算。
分析安全性
首先来看安全性的指标。
图表3-13是两家企业的流动比率与自有资本比率的推移图。
●图表3-13 安全性指标的推移（1）
从这个图表上可以看出，在2008年3月期之前，武田药品工业的流动比率非常高。
一般来说，流动比率在200％以上就算安全，所以安斯泰来制药的安全性其实一点也不低，只是武田药品工业实在太过优秀。
但2008年3月期以后，武田药品工业的流动比率开始下降。
尤其是2009年3月期和2012年3月期，都出现了巨大的下滑。
之所以出现这种情况，可能是因为流动资产减少或者流动负债增加，对当时武田药品工业的财务报表进行确认后，发现这一时期的流动资产确实减少了许多。
其中下滑幅度最大的是现金与活期存款、有价证券。
在2008年3月期的时候，武田药品工业拥有的现金与活期存款、有价证券加起来大约有2万亿日元，但到了2012年3月期，这个数字就减少到了大约4，500亿日元。
根据上述信息，可以提出以下的假设：
假设1：武田药品工业在2009年3月期和2012年3月期可能用手中的资金做了某种投资
经过调查就会发现，武田药品工业在2008年为了增强在癌症治疗领域的实力收购了美国的千禧制药，又在2012年为了增强在欧洲和新兴国家市场的销售能力收购了瑞士的奈科明制药。
千禧制药的收购金额大约为9，000亿日元，奈科明制药的收购金额大约为11，000亿日元。
这些大型M＆A消耗了大量的所持资金，所以武田药品工业的流动比率才出现了大幅的下降。
安斯泰来制药也为了增强在癌症治疗方面的实力，于2010年斥资3，700亿日元收购了美国的OSI制药，因此在2011年3月期的流动比率也出现了下降，但下降幅度没有武田药品工业那么夸张。
此外，从自有资本比率上来看，武田药品工业的数值也在2012年3月期出现了明显的下降。
根据这一信息可以提出以下的假设：
假设2：曾经被称为无负债经营代表的武田药品工业之所以开始贷款，是为了筹集收购奈科明制药所需的资金
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