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当然，不同行业的利息支出通常是不一样的。
例如消费品行业的公司利息支出比例在10％～30％之间；而在银行业，富国银行的利息支出为营业收入的30％，而这却是美国排名前5名的银行中比例最低的；还有轮胎制造业，是个资本密集型的行业，竞争又很激烈，这个行业的公司通常需要将其营业收入的40％～70％用于利息支出。
和同行业的其他公司相比，那些利息支出占营业收入比例最低的公司，往往是最具有持续竞争优势的。
对于投资者来说，获得丰厚回报的唯一方法就是投资于这些具有持续竞争优势的公司。
计算经营指标时不可忽视非经常性项目
【巴菲特语录】
2004年依持股比例，伯克希尔公司可分配到的盈余高达12.2亿美元，这个数字称得上合理，虽然吉列与富国银行因为选择权成本隐含不计而被高估，但同时可口可乐却也提列了一笔非经常性的损失。
【活学活用】
巴菲特认为，在考察公司的盈利能力时，不仅要看公司的利润金额，而且要看公司的利润结构，即哪些利润是可以持续获得的，而哪些利润是偶然获得的。
无论用什么指标衡量企业是否具有持续竞争优势，我们都应该排除非经常性项目的影响，这样才能够进行更准确的判断。
非经常性项目是指公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入或支出。
非经常性项目包括资产置换损益，资产处置损益，委托投资损益，各种形式的政府补贴或税收优惠债务重组损益，比较财务报表中会计政策变更对前期净利润的追溯调整数等。
例如某公司有一个价值100万美元的设备，设备使用期限为10年，每年计提10万美元作为折旧费用。
今年是使用该设备的第五年，设备的账面价值为50万美元。
因为某些原因公司现在要出售这个设备，如果这个设备以70万美元出售，这个设备出售产生的20万美元收益将被记录在出售资产收益（损失）这个项目中，如果这个设备以40万美元出售，这个设备出售产生的10万美元的亏损也将被记录在出售资产收益（损失）这个项目中。
由于公司并不会经常出售生产设备、厂房等，这里出售资产产生的收益或损失都只是偶然性事件，因此就属于非经常性项目。
我们在考察公司的经营业绩时，必须剔除非经常性收益或损失，才能得到公司真正都可以持续的盈利水平。
因为如果公司发生非经常性收益，公司利润表中所反映的当期净利润就高于经常性活动产生的净利润，这样计算出来的净资产收益率和每股收益等盈利指标就会比实际情况偏大；如果公司发生非经常性损失，公司利润表中所反映的当期净利润就低于经常性活动产生的净利润，这样计算出来的净资产收益率和每股收益等盈利指标就会比实际情况偏小。
例如某家公司2008年的净利润为200万美元，净资产为2000万美元，那么这家公司2008年的实际净资产收益率为10％。
如果该公司2008非经常性项目收入100万美元，那么账面上的总利润为300万美元，我们计算出来的净资产收益率为15％;如果该公司2008年非经常性项目损失100万美元，那么账面上的总利润为100万美元，我们计算出来的净资产收益率为5％。
投资者在考察企业的经营状况时，一定要排除非经常性项目这些偶然性事件产生的收益或损失，然后再来计算各种经营指标。
毕竟，这样的收益或损失是不可能每年都发生的。
没有负债的才是值得投资的好企业
【巴菲特语录】
《财富》杂志里列出的500强企业都有一个共通点：它们运用的财务杠杆非常小，这和他们雄厚的支付能力相比显得非常微不足道。
这充分证明了我的观点：一家真正好的公司是不需要借钱的。
【活学活用】
巴菲特认为，一家优秀的企业必然能够产生持续充沛的自由现金流。
企业应该靠这些自由现金流就能够维持企业运营，一家优秀的企业是不需要负债的。
巴菲特觉得，投资者在选择投资目标时，一定要选择那些负债率低的公司。
公司负债率越高，投资风险就越大。
另外，投资者也要尽量选择那些业务简单的公司，像上文提到的那些优秀企业，大多数都还在销售着10年前的产品。
在巴菲特看来，能够每年创造高额利润的上市企业，其经营方式大多与10年前没什么差别，巴菲特投资或收购的公司大多都是这种类型的。
伯克希尔公司旗下的子公司每年都在创造着优异的业绩，可是都从事着非常普通的业务。
为什么普通的业务还能够做得如此成功？巴菲特认为，这些子公司优秀的管理层把普通的业务做得不再普通。
他们总是想方设法保护企业本身的价值，通过一系列措施来巩固原有的优势；他们总是努力控制不必要的成本，在原有产品的基础上不断尝试研发新产品来迎合更多的顾客。
正因为他们充分利用现有产业的地位或者致力于在某个品牌上努力，所以他们创造了高额利润，产生了源源不断的自由现金流，且具有极低的负债率。
1987年伯克希尔公司的净值增加了四亿六千四百万美元，较前一年增加了19.5％。
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