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（1）低利润：低利润是价格竞争的产物——家公司降低产品价格，以便与另外一家公司竞争。
（2）缺乏对品牌的忠诚度：如果你所买的产品其品牌意义不大，你买的产品便是商品型的产品。
（3）有大量的生产者：走进任何一家汽车用品店，你会发现有七八种不同品牌的油品，但价格一样。
（4）实质生产力过剩：任何时候业界发生实质生产力过剩的现象，就没有人能从需求增加当中真正获利。
一直到生产力过剩的现象消失，价格才会开始回升。
这时候，管理层又开始想要成长，因为口袋中有股东所托付的资本，管理阶层最后会为这些异象采取行动，他们会扩充产能，于是造成生产力过剩。
问题是其他企业也有同样的想法，于是所有的人都开始扩充产能，生产力过剩的恶性循环又开始了。
生产力过剩意味着价格上的战争，而价格战争意味着利润的降低。
（5）利润变化不定：真正能够让你辨识这些企业的方法是利润变动剧烈，研究公司过去7～10年问每股盈余变动的情形，你会发现它上下振**，这是这类企业中常有的现象。
（6）收益几乎完全仰赖管理层有效运用公司的资产：公司的收益主要依赖公司运用资产的能力，譬如说工厂和设备，而不是依赖无形的专利、著作权以及商标。
巴菲特警告说，如果价格是选购商品唯一考量的因素，那么这家公司很可能提供给你的只是一般的利润。
2．选择低成本公司
近年来巴菲特对销售业低成本的公司产生了兴趣。
其实这并不奇怪。
巴菲特已购入多家以奇低成本著称的公司，如报社、珠宝店、家具店等，因此应该从中了解到它们在日后更趋开放的国际经济里，能有更大的发展潜能。
毕竟，你购入行业的领导公司，并不表示你能够确保永远领先。
但如果你购入的是行业里最低成本的公司，它抢占市场，只是时间上的问题。
原因、很简单：没有谁能够击败它。
透明度、资讯自由流通、消费者变聪明这三大世界趋势，将会促使这些公司成功。
低成本公司的威力，从伯克希尔所投资几家公司的例子即可看得出来。
美国家具销售业里，除了伯克希尔以外，成本较低的公司是Levitz，其操作成本是营业额的40％，所以它必须收取45％的价格差别。
不要忘了，这是除伯克希尔以外全美国最低成本的家具店。
白沙属下的NFM，操作成本只是15％，这使她能够只收取以上那家最低成本的竞争者的一半价格差别，来吸引顾客群。
换言之，光顾NFM的美国消费者，每买100美元的东西，和其他地方最低价的相比之下，就已经节省了20美元。
试想，当一家公司的操作成本是最佳竞争者的一半时，时间将是它的最好朋友。
只要它继续保持这个优势，绝对没人能够击败它。
另外两个例子是Borsheim's珠宝店和沃尔玛百货公司。
前者的操作成本是营业额的18％，后者是15％。
全美最大的电器连锁公司的相关比率是25％，而全美最大的家具连锁公司则是40％。
销售业的情形是，当公司成本最低时，就可以卖得便宜些，因而吸引到更多顾客，进而提高销售量，能提供更多种类的选择、更便宜的价格、吸引到更多的消费者，如此良性循环，永无止境，迈向成功。
3．找出值得投资的优质企业
巴菲特喜欢的企业是，该公司产品并不会因为科技的进步而遭淘汰。
而这并不表示巴菲特就不能投资这些公司。
其中的诀窍是你了解你投资的是什么，而从不会迷失在竞争的漩涡中。
你必须了解这个企业的本质，了解企业的本质是了解企业潜在经济状况的本质。
而它的经济状况也可以让你分辨出，这是商品或是消费独占企业形态的公司。
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