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第三章 选择超级明星企业(第10页)

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尽管我不愿意失去这10亿美元,但由于我根本无法完成你交给的任务,我别无选择,只能把钱还给你。

然而如果你给相同数量的资金,让我去削弱奥玛哈银行的盈利或市场份额,我想我完全可以让他们知道我的厉害。

也许我不能完全达到你的要求,但我肯定会给他们带来很多麻烦。

在以上这些情况下,检验这些企业竞争实力的方法是:自己的竞争对手使用各种手段,甚至是以牺牲自身的盈利为代价的情况下,可能会给企业带来什么样的打击。”

可口可乐是世界上最佳的“消费垄断”

公司。

世界最大的百货公司沃尔玛在美国和英国的消费市场里都实验证明了,消费者在不看品牌的情形下,的确无法认出哪一杯汽水是可口可乐、百事可乐,哪一杯又是沃尔玛自己品牌的Sam’sChoice。

因此,几年前沃尔玛百货公司就毅然地推出它们的可乐品牌,放在几千家分店外面,和可口可乐、百事可乐的自动贩卖机排在一起贩卖。

Sam’sChoice不但占了最接近入口的优势,而且其售价也只是百事可乐和可口可乐的一半而已。

尽管如此,它还是攻不下这两个世界名牌汽水的市场占有率,而只是吃进其他无名品牌汽水的市场而已。

试想,就连无法分辨出来的产品,也能够吸引顾客以高两倍的价格购买,这就是“消费垄断”

公司的威力。

换言之,在市场上,它们并没有“垄断”

市场,因为还有很多的竞争者来争生意,但在顾客群脑海里,它们早已是一家“垄断”

的公司了。

彭博认为具有消费独占形态的公司之所以如此赚钱,是因为它们不需要强力依赖土地、工厂和设备,在商品形态的企业当中,这些固定形态的支出和资产的税务占了生产成本的一大部分。

相比之下,具有消费独占形态的公司,其财富主要来自于触摸不到的资产,比如说可口可乐的秘密配方,或是万宝路的品牌名称,由于联邦的课税主要来自于各公司的营运,所以这些公司的所得税因营运而有所改变。

至于必须在可触摸的资产上做重大投资的公司所付的税金,像通用汽车,就没有这些弹性,除了在早期投入不少资金扩充之外,具有可触摸的资产以及商品形态的企业,只有大量增加生产成本以扩充工厂,才能满足不断增加的需要。

具有消费独占形态的公司,由于它们有大量的现金,经常处于没有负债的状态下,像箭牌口香糖以及UST,在它们的损益表上没有负债,于是,他们就有更多的自由能够投人其他赚钱的行为或是购买自己的股票。

此外,他们也常生产低科技的产品,并不需要复杂的生产工厂,同时,因为缺少竞争,他们的生产设备能够使用得较久。

不需要竞争表示不需要投入资金,以保持经常重新整备的机械和建立新的工厂。

通用公司是生产汽车的制造商,这是一种对价格非常敏感的商品形态产品,每年必须花费数十亿美元去重新整备工厂的机械,建立新的生产线,才能推出新款式的汽车,通用汽车公司在设计新款车之前,它只保有几年的竞争力而已。

值得注意的是,在商业的历史上显示,消费独占的各种形态,自从有贸易行为就已存在,从威尼斯人开始,他们就从与远东的独家生意中获得重大利益,德国著名的大炮制造厂商克鲁普(Krupp)所生产的大炮在两次世界大战中,交战双方都在使用——这些企业都从消费者极需品质与服务当中获取高额利润,在这种情况下,消费者愿意付出更多的金钱。

想想奇异公司,也就是托马斯·爱迪生(ThomasEdison)协助建立的公司,他所带来的利润使整个地球为之振奋,奇异公司卖给一个国家如何发电的技术,然后再卖给他运送电力的产品,接着是电力的设备,电灯、电力系统以及电冰箱,直到今日,奇异公司仍是美国最具影响力的公司,它的基础主要是20世纪初期所获得的庞大资金所打下的,当时它是城里唯一的电力公司。

(1)它是顾客需要或者希望得到的。

(2)被顾客认定为找不到很类似的替代品。

(3)不受价格上的管制。

以上三个特点的存在,将体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提价从而赚取更高的资本回报率的能力。

不仅如此,消费者独占还能够容忍不当的管理,无能的经理人虽然会降低企业的获利能力,但是并不会对它造成致命的伤害。

相对的,一般企业想要获取超额利润就只能通过成为低成本运营商,或是所提供的产品或服务供不应求。

但是,这种供给不足的情况通常持续不了多久,通过卓越的管理,一家公司可以长期维持低成本运营。

即使如此,还会面临竞争对手攻击的可能性。

与消费者独占企业不同,一般企业会因为管理不善而倒闭。

他也运用类似的问题试着决定某家公司是否具有独占性。

五、能力圈原则:不熟不买,不懂不做

我们的重点在于试图寻找到那些在通常情况下未来10年、或者15年、或者20年后的企业经营情况是可以预测的企业。

——沃伦·巴菲特

巴菲特说:“研究我们过去对子公司和普通股的投资时,你会看到我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。

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