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§伯克希尔的长期绩效实例
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伯克希尔过去的增长纪录，未来不要说复制，即使是接近这个水平都是不可能的。
我们的资产和收益基数，现在对我们来说已经大得不可能在未来获得超常增长。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特读年报的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注具体数据，要强调以数字说话。
为此，投资者有必要懂得一些基本的会计知识，这无论对阅读财务年报还是股票投资，都会有极大的好处。
巴菲特早在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中就说，伯克希尔公司过去的业绩增长纪录未来不要说复制，即使接近这个水平都是“不可能”
的。
伯克希尔公司的资产和收益基数，现在已经大到“不可能”
在未来获得超常增长了。
巴菲特在这段话中说了两层含义：一方面，伯克希尔公司过去的业绩增长非常好，以后很难再达到这样的水平。
而很难达到这种水平的对象，既包括伯克希尔公司，也包括其他公司，虽然他没这样明说，但明眼人一耳就能看出来。
另一方面，巴菲特每年都要在财务年报中“唱衰”
未来，这是他的语言风格。
他的本义是要投资者不要对未来寄予过高希望：希望越大，失望越大——伯克希尔公司过去的投资回报率如此之高，未来未必还能如此，这实际上是对股东的一种风险提示。
那么，伯克希尔公司的长期绩效究竟如何呢？巴菲特在伯克希尔公司每年的财务年报封面上都要首先列出如下这张表格，把伯克希尔公司每年的投资回报率和当年标准·普尔500指数的变动幅度相比较，并且计算出累计数，和盘托出给股东。
下面这张表整理了自从巴菲特掌管伯克希尔公司以来的51年间，每年的业绩表现与标准·普尔500指数对比的结果。
在这其中，有这样几点说明：
一是1965和1966年的财政年度截至当年9月30日，1967年截至12月31日（所以当年数据中共有15个月），其他年份的财政年度与日历年截至日期相同。
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