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所以，投资者在阅读财务年报时，非常有必要关注这种细小的变化，以便于正确判断其内在价值的变动幅度和变动方向。
巴菲特说，现金就是现金，无论它是通过经营媒体业务还是钢铁业务赚到的，性质都一样。
过去他之所以看重媒体业务的原因，就是它能持续不断地提高内在价值，而不需要额外投入资金；可是钢铁行业就不同了，它完全属于后面所说的那种业绩上下波动的类型。
不过，正如前面所提到的那样，现在的媒体业务在这方面也已经和钢铁业务没有多少差别，所以投资者一定要调整自己原来的固有思维，不要等媒体行业的内在价值出现了拐点、一直向下了，也浑然不知。
毫无疑问，巴菲特由于几十年来在媒体行业方面有巨大的投资，所以这一点比其他人拥有更多发言权，这种洞察力非一般人能及，这在伯克希尔公司身上同样能得到很好的证明。
从历史上看，伯克希尔公司业绩表现最差的年份是1973年和1974年，当时美国经济衰退严重，这两年中该公司的账面价值分别增长了4.7%和5.5%，伯克希尔股票价格更是从每股90美元下跌到40美元。
不过如果和这两年的标准·普尔500指数分别下跌14.8%和26.4%相比，伯克希尔公司1973年的业绩仍然要比同期指数高出19.5个百分点，1974年则高出31.9个百分点。
这种情况再次出现在1987年，伯克希尔公司股票价格从每股4000美元左右下跌到3000美元左右。
在1990、1991年爆发海湾战争前的几个月内，它的股价也从每股8900美元迅速下跌到5500美元左右。
1998年至2000年间，伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司后，由于保险定价让利优惠，尤其是频繁发生的自然灾害，使得通用再保险公司蒙受了巨大的损失。
不但如此，可口可乐公司、吉列公司等的股票价格也出现严重下跌。
利率的攀升，严重打击了伯克希尔公司的大量债券组合。
更为莫名其妙的是，市场上到处流传着巴菲特健康状况不佳的传闻，互联网上各种小道消息满天飞，有的甚至称巴菲特已经“失去了知觉”
。
这点点滴滴，都直接连累到伯克希尔公司股价出现暴跌。
由此可见，无论哪家上市公司的内在价值出现拐点都是可能的，也是很自然的，并且还是不知不觉的，要在事后才能察觉得到。
但很显然，投资者如果能通过阅读财务年报从而事先做出相对准确的判断，这样的投资就必定能确保丰厚获利。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，无论股票的内在价值还是账面价值都有可能会突然出现拐点，这就需要投资者在阅读财务年报时加以仔细研究、提前察觉了，这会有助于及时调整投资策略。
这也是投资股票确保获利的重要秘诀之一。
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