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这部于1915年2月完成的作品是中国最早的日记体小说。
故事与《玉梨魂》相同，形式却是日记体，每个月为一章。
作者在小说的例言中称，是书主旨在矫正前作之误。
特别是，作者详细叙述书中人物的家庭背景，所以此书多被怀疑是自传题材。
消遣文学中当然有时尚。
在第二个10年里，首先是哀伤的爱情故事风行，内容几乎总是包办婚姻与自由恋爱的对立，和更普遍的旧的社会秩序中的冲突。
几年后，在军阀袁世凯（1859—1916）的统治下，民国成立所引起的兴奋被清醒所取代，谴责讽刺类小说随之复炽。
这些“社会小说”
中最知名的是李涵秋的《广陵潮》。
广为世人所喜的还有侦探小说，其最著名者是程小青创作的系列作品，以及各式黑幕小说，这些小说有时是委托之作，为的是攻击政治上或经济上的对手，或只是为了丑诋私敌。
不出意料的是20世纪20年代末国民党北伐时期武侠小说的盛行，其中有些当然作于这之前，比如向恺然的《江湖奇侠传》。
儿女之情、社会批评、战争纪实，所有这些成分都融合在张恨水（1895—1967）的《啼笑因缘》中，此书初于1929年至1930年间连载，当是20世纪前半叶中国小说中读者最多的。
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《啼笑因缘》的主人公是19岁的学生樊家树，他从杭州来北京投考大学。
一次偶然的机会，他在逛天桥时遇见练把式的老者，并一见如故（此形象让作者有机会证明其武侠小说方面的才能）。
后来，他又结识了穷苦的卖唱姑娘，心生爱慕。
可是亲戚欲撮合他与官家小姐何丽娜成亲，这让这位年轻的有前途的考生面临选择：一面是这位有主见、受过教育，受西方影响、作风却不招待见的，几乎完全非中式的女子；一面是这位柔弱的、没受过教育的，完全未受西方影响的卖唱女子。
主人公与这两位年轻女子的关系始终不理想，老者的女儿秀姑却是合适的对象，只是不如其他两名女子漂亮。
读者显然不满小说的结尾，要求有个了结。
张恨水在“作者《作完〈啼笑因缘〉后的说话》对读者一个总答复”
中为小说的收场作了辩护。
他再次指出开放式结尾的合理性，指出必须相信读者具有相应的想象力，能忍受这种不圆满。
在读者的再次要求之下，又因为已有其他作者发表了小说的结局，有的甚至托张恨水之名，最后，张恨水还是决定自己写续书。
但自1931年日本占领东北、1932年进攻上海后，中国的局势发生了根本的变化。
所以，作者决定以抗日作为《啼笑因缘》续书的主题。
一如清末以来难读的社会批评类小说逐渐沦为黑幕小说，多愁善感类的故事也以通俗小说的形式传播最广。
这类小说中最受欢迎的作品的读者只在上海便可达百万之多，面向更广泛的读者，符合社会中层和普通百姓的口味的真正的通俗文学，既不是梁启超鼓吹的社会批评文学，也不是五四运动中改革者主张的文学，而是鸳鸯蝴蝶派的文学。
这些通俗小说让读者有机会逃离现实，来到梦幻世界，但这些小说也反映了当时的问题。
比如，20世纪最初10年里，自由选择结婚对象成为小说的主题，在随后的20年里，军阀统治时期的政治动**和不安局势体现在了小说当中。
但是，19世纪末文学改革者提倡的将教育与娱乐相结合的宗旨业已瓦解，成了根本上保守的逃避现实的态度。
1904年至1907年间写成的《老残游记》中，孤独的主人公面对黄河冰岸上雪月交辉的景致，因自己国家的命运潸然泪下，泪结成冰，但在接下来的10年里，城市里来自社会中层的读者就只为因爱情受折磨的鸳鸯落泪了。
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