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可是作为一名理性投资者，他在这种大好形势下感受到的却是一片忧虑，非常担忧股市会因为投机因素过浓而崩盘。
巴菲特在巴菲特有限公司1968年上半年半年报致股东的一封信中说，当时的股票市场无论是发起人还是高级雇员、职业顾问、投资银行家、股票投机者，几乎所有人都能从中狠狠地赚到一大笔钱，可是他很担忧这些行为随时随地会引发长期后果。
从1957至1968年，道·琼斯工业指数的年复合增长率高达9.1%，而巴菲特有限公司的年复合收益率却高达31.6%，人人都处于一种狂热的亢奋之中。
一位资产超过10亿美元的共同基金经理，在1968年初开办一种新型咨询服务项目时说，“对于证券的研究必须按分钟来进行”
，这让巴菲特听了特别感到忧虑，更让他觉得股市中到处弥漫着投机气氛。
对此他幽默地说：“哇！
这种废话让我在外出喝百事可乐时感到内疚。”
1967年末，巴菲特眼里的巴菲特有限公司的内在价值为每股25美元，而这时候它的股价是20美元；而到了1968年末，这两个数据分别为31美元和37美元。
这让他感到，无论市场环境还是个人因素都已经发生很大变化，已经到了修改未来经营目标的时候了。
因为事实上，巴菲特有限公司的经营手法还是像过去那样一直没变，已经不再适应当时的形势了。
巴菲特接下来的动作令人震惊：1970年，他决定解散巴菲特有限公司。
因为他认为，当时的股票市场已经疯狂，他已经不知道不知什么好了。
巴菲特对巴菲特有限公司的资产进行了彻底清算，按照每位股东应该得到的收益，以及按比例规定应该得到的利息，全部分给每一个人。
每一位股东可以有两种选择：既可以按照比例获取应该得到的收益，卖掉手中的股票，换取现金；也可以继续持有戴弗斯·菲尔德零售公司的股票，或者持有伯克希尔公司的股票。
如果有弄不清、需要咨询的地方，巴菲特负责提供建议。
当然，巴菲特有限公司的解散还有另外一层原因，那就是：一方面，当时要求加入巴菲特有限公司的人越来越多，他已经实在招架不住；另一方面，巴菲特有限公司也已经不再需要用别人的钱来进行投资了。
按照法律规定，巴菲特有限公司作为合伙企业，原来最多只能拥有99个合伙人，而现在解散后重新注册为一家投资公司，就可以不受这项限制了。
这时候新成立的投资公司就是现在的伯克希尔·哈撒韦公司——在一家纺织公司基础上改制而成的投资公司（本书简称伯克希尔公司）。
1973至1974年，巴菲特有限公司刚刚解散完毕，股票市场就如同他原来担心的那样崩盘了。
由此可见，巴菲特对投资环境的警觉以及如何完美收场，拿捏得恰到好处，这也是他擅长见好就收的最好注脚。
这时候，巴菲特个人拥有的股票市值约为2500万美元，其中大部分被他悄悄投入到了伯克希尔·哈撒韦公司。
如果他不是这般完美收场，而是在接下来的股市崩盘中遭受毁灭性损失，他未来的一切就都会被改写了。
【课后点评】
当股市中每个人都能轻而易举地赚钱，尤其是当人人都觉得牛市如火如荼时，就到了该退场的时候了。
巴菲特及时解散巴菲特有限公司，躲过随之而来的股市崩盘可能造成的毁灭性损失，才成为了今天的巴菲特。
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