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测算表明，如果巴菲特不是将主要资金投向可口可乐公司、吉列公司那样的明星企业股，而是平均分配于这些明星股，年平均收益率就会降低到27.0%，下降2.4个百分点。
不要小看这2.4个百分点，这就意味着伯克希尔公司的年平均投资收益率相对于标准·普尔500指数的优势，会由此下降2.4%÷10.5%=22.9%。
再进一步，如果巴菲特不是集中投资于这些明星企业股，而是分散投资于纳入当时股票指数的50种股票组合，每只股票都去投资2%的比重，这时候的投资收益率就只剩下20.1%，与同期标准·普尔500指数年平均收益率18.9%相比，基本上没什么优势可言。
伯克希尔公司副董事长查理·芒格，当年在管理他自己的合伙公司时，也是把资金集中投向于少数几只股票的。
实证表明，从1962至1975年的14年间，他的年平均复合回报率以标准差计算波动率为33%，接近于同期道·琼斯工业指数平均波动率18.5%的2倍。
这样大的波动率说明什么呢？能够简单地说明投资风险巨大吗？不能。
要知道，查理·芒格在这14年间取得的年平均复合回报率高达24.3%，相当于同期道·琼斯工业指数年平均回报率6.4%的4倍！
用这样的观点来观照中国的房地产投资热，也能说明一点问题。
2014年5月3日，巴菲特在伯克希尔公司股东大会召开前接受中国中央电视台财经记者傅喻采访时说，中国投资者如果要在美国投资，“我认为对比于购买美国债券，他们更好的选择是投资贸易、房地产。”
针对许多中国人大量购置海外房地产令人担忧一事，巴菲特说，“我关注公司、股票、房地产，关注这些资产未来的潜力，对比我投入的金额。
如果你投资了正确的公司、正确的房地产、正确的股票，并长期持有它们，你的投资就会有很好的回报。
这适用于中国，同时也适用于美国。”
当问到一位全球投资者投资在中国、美国还是其他地方更好时，巴菲特认为，“应该投资在你认为最合适的市场。
如果你认为这份投资适合你，一般来说这样的投资长期收益会更好，而不是那些出于别人建议的选择，或者在电视上看到别人建议的投资。”
因为所谓“最适合的投资”
每年都在变，你不可能跟随别人的建议变来变去，这样也就谈不上长期持有了。
用中国话来说就是，投资这件事，你得有自己的主意才是。
这表明，在巴菲特看来，规避投资风险也是要有自己原则的。
就像都说房地产投资有泡沫却依然有那么多人追杀进去；或者相反，一听到房地产投资有泡沫就不敢进入一样，两者都不可取。
规避投资风险最重要的是，你得懂这个领域，并且这种投资在你的能力圈范围之内，就这么简单。
【课后点评】
巴菲特认为，虽然衡量股票投资风险的难度很大，可是规避股票投资风险的方法却相对简单，那就是“集中投资+长期投资”
。
在他看来，“把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”
，然后小心翼翼地看护它，更省心省力。
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