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大名鼎鼎的沃尔玛百货公司也是如此。
巴菲特为什么要投资沃尔玛公司呢？就是因为它的操作成本最低，同样只有销售额的15%。
可是在美国，最大的电器连锁公司的这一比例却高达25%，最大的家具连锁公司的这一比例更是达到40%。
大型零售企业的一大特点是，谁的操作成本最低，谁的零售价就可能会进一步降下来，从而吸引更多的顾客；而更多的顾客必然又会带来更大的销量，从而进一步降低进货成本，形成良性循环。
毫无疑问，选择这样的低成本公司股票进行投资，是最理性的。
巴菲特在伯克希尔公司2015年年报致股东的一封信中举例说，伯克希尔·哈撒韦能源公司（即过去的中美能源公司），是在1999年获得爱荷华州公共事业代理权的。
他说，1998年时该公司员工人数为3700名，电能产量是每小时1900万兆瓦；2015年末员工人数减少到了3500名，电能产量却反而增加到每小时2900万兆瓦。
巴菲特的意思是说，它的产能提高了（3700÷3500）×（3900÷1900）-1=61%。
不但如此，在这16年中，该公司的运营费率却从来没有提高过，相反却是同期工业成本费率上涨了44%。
更不用说，该公司的安全记录也非常棒，2015年的员工事故率只有0.79%，大大低于1998年的7%。
再来看2006年伯克希尔公司收购的美国太平洋电力公司。
收购前一年，太平洋电力公司的员工人数为6750人，产能效率为每小时5260万兆瓦，可是到2015年时员工人数却降到了5700人、相反产能效率却提高到了每小时5630万兆瓦，产能提高了9.9%。
与此同时，2015年的员工事故率也只有0.85%，大大低于2005年的3.4%。
巴菲特说，这样的高效率和安全率在同行中应该说非常出色。
尤其是在安全率方面，可以排到美国同行业的前10位。
明白了这一点就知道，为什么美国各地都希望伯克希尔·哈撒韦能源公司能够收购它们的公共事业了，因为它本身就意味着高效和安全，更不用说还能给当地带来巨额的现金流入了。
【课后点评】
选择低成本公司的股票，是避开投资误区的一条捷径。
因为低成本公司在与同行竞争中会有更多主动权。
不但能给投资者更多的获利回报，而且不容易倒闭。
投资这样的股票更令人放心，会得到“上帝”
的帮助。
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