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所以，他把绝大多数资金都用于购买债券。
1972年时，伯克希尔公司的总投资额是1.1亿美元，其中只有0.17亿美元投资在股票上，其他都是投资在债券上的。
巴菲特说，他当时的心情“就像一个非常好色的小伙子来到了一个荒岛，我无股可买。”
巴菲特是一位狂热的棒球迷，他和查理·芒格都非常赞同美国著名棒球运动员泰德·威廉姆斯的这句话：“我的观点是，要成为一名优秀的击球手，你必须等到一个好球才去击打。”
巴菲特用打棒球来形容投资说，股票投资是世界上最美好的职业，因为你永远不会被强迫挥棒击球——对面一个个球滚过来：通用汽车公司、美国钢铁公司……对你来说不去击打并不会受到任何惩罚，所谓损失无非就是错过一次投资机会而已。
你可以花一整天的时间来等待着你想要的投球，当接球手打盹时，你跳起来猛地一下，就击中了。
巴菲特说，伯克希尔公司之所以致力于长期投资策略，就是认为股票市场的一个重要作用是重新配置资源，股市资金最终会通过各种交易流向耐心的长期投资者。
所以，股票投资一定要有足够的耐心，等待好机会的出现，该休息时就休息。
他说，他的投资模式有点像树獭一样懒散。
他在1990年时说，当年伯克希尔公司拥有6只主要股票，其中有5只股票全年没有买入1股也没有卖出1股。
唯一的1只有交易的股票是富国银行，这家公司因为拥有超一流的管理、很高的回报率，所以持股比例被提高到了美国联邦委员会允许的最高持股比例——将近10%。
而在这其中，有16是1989年买入的，其余都是1990年买入的。
1995年时巴菲特又同样阐释说，1994年伯克希尔公司持有量最多的6只股票，其中有5只股票没有任何变动，这一次唯一有变动的股票是美国运通公司，持股比例提高到了10%左右。
巴菲特为什么要这样“懒”
呢？他的解释是，这主要归因于他选择股票本身的谨慎和理解。
他们原来持有的股票质地就非常优良，不但对这些股票能理解，而且这些股票本身也能持续取得卓越的业绩。
如果要放弃这样优秀的公司而换成其它股票，这才是“一件大蠢事”
。
由于没有更好的股票用来投资，所以伯克希尔公司常常会有巨额现金闲置在那里。
他说，1988年末时他手上有超过150亿美元的现金。
有这么多的现金闲置在那里当然不是什么开心的事，但问题是找不到一个真正的大规模并购机会。
他说，既然这样，“我们宁愿让这些现金闲置，把伯克希尔公司的钱袋磨得破了洞，也不愿意让它们舒舒服服地呆在别人的钱袋里。”
【课后点评】
非凡的投资业绩决不会通过频繁的股票交易来获得。
股票投资该忙时要忙，该休息时要善于休息。
巴菲特认为：如果“把这种频繁交易的机构称为投资者，就如同把经常体验一夜情的人称为浪漫主义者一样荒谬。”
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