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在整个20世纪80年代，首都美国广播公司的毛利率高达一般美国企业的3倍，股东报酬率一直维持在5%至7%，超过了斯坦普工业指数。
不过需要注意的是，由于每只股票所在行业不同，公司管理层的“聪明而又精明”
的方式也各不相同。
巴菲特举例说，吉列公司和电脑公司的做法就截然不同。
吉列公司每当推出一种新产品时，都会把这种新产品的价格定在比原来最好品质的刮胡刀价格高出一半左右的价位。
为了避免这样的高价位吓到忠诚的消费者，他们随之就会提高原来那种最好品质的刮胡刀价格，使得两者价格相接近，好让消费者觉得还是新产品“物有所值”
。
当然，如果消费者要选购老产品也没关系，因为那些老产品价格已经调高了，购买老产品公司获得的利润也会相应增加。
再看电脑产品。
每当一种新品推出时，老产品的价格就会直线下跌；新产品上市没多长时间，价格就会迅速下跌，老产品更是跌得一钱不值。
这种价格策略和吉列公司新品推出的价格策略，几乎截然相反。
巴菲特认为，这两种价格策略，其实都体现了管理层的“聪明而又精明”
——吉列公司推出新品后，老产品的功能并没有受到影响，新品只是给消费者提供了另一种选择。
而电脑新品推出后，老产品在功能上根本无法与之相比，价格不跌不行；而电脑新品虽然价格高，消费者要提高科技含量和装备水平，不买还不行，尤其是那些企业客户更是非买不可。
巴菲特在伯克希尔公司2009年年报致股东的一封信中说，每天晚上他都睡得很香，因为伯克希尔公司下面的几十家分公司都能自主经营，他不用对他们实行任何监督和监视。
虽然这样做表明公司最高管理层无法及时发现下面的问题，但他依然保持这样一种在大型企业很罕见的、以股东为导向的珍贵态度。
伯克希尔公司“宁愿承受一些糟糕决策造成的有形代价，也不愿遭受由于僵化的官僚作风而决策过于迟缓或者根本没有决策带来的大量的无形代价。”
巴菲特说这番话时，伯克希尔公司当时已经拥有25.7万名员工和50多家公司，规模不可谓不大。
但巴菲特强调说，“绝不允许伯克希尔成为一个充满各种委员会、预算报告和多级管理层的某种巨头。”
所以能看到，伯克希尔公司下属的那些企业，绝大多数决策都是在各自运营层做出的。
巴菲特说，他和查理·芒格的角色“限于募集资本、控制企业风险、挑选经理人和制定他们的薪酬。”
如果有人好奇地问，伯克希尔公司要求旗下那些50多家企业的高级管理层“聪明而且精明”
，可是给他们的酬薪水平究竟又是如何的呢？
应该说，除了巴菲特和查理·芒格两人象征性地每年领取10万美元的报酬外，巴菲特对其他高管人员制定的酬薪水平并不低，但具体方案不便透露。
他说，伯克希尔公司当然会按照美国证券交易委员会的要求披露酬薪计划的，但是该计划完全透明化会对公司股东有害无益。
原因是，如果每个人都知道他周围的酬薪水平，就会进行相互攀比，从而影响工作。
他举例说，华尔街投资银行所罗门公司每个人的收入都很高，可是到后来每个人都很不满，因为周围总有人比他拿到更高的工资。
不过，2016年3月11日伯克希尔公司申报文件中的数据则透露，巴菲特25年来的年薪一直是10万美元。
[1]2015年，伯克希尔公司总部酬薪最高的是财务长汉柏格，136万美元；下属企业负责人中酬薪最高的是能源部门董事长兼执行长艾比，4077万美元。
[2]
【课后点评】
巴菲特认为，某只股票能否为投资者带来高额回报，与这家公司的管理层是否“精明而又聪明”
关系极大。
不难想象，如果你把投资交给缺乏道德、能力不强的人打理，结果会怎么样，就连不用脑袋想也能想得到。
[1]不过，由于巴菲特一直住在自己的普通住宅里，所以公司还要负担一笔保安费用。
2015年该费用比上年增加1%达到370244美元。
也就是说，伯克希尔公司2015年用在他个人身上的总费用合计为47万美元。
[2]萧丽君：《身家662亿美元，股神巴菲特年薪仅10万美元》，参考消息网，2016年3月14日。
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