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巴菲特说，现金就是现金，无论它是通过经营媒体业务还是钢铁业务所赚来的现金，性质都一样。
过去他之所以看重媒体业务的原因就是它能持续不断地提高内在价值，而不需要额外投入资金；可是钢铁业务就不同了，它完全属于后面所说的那种业绩上下波动的类型。
不过正如上面所提到的那样，现在的媒体业务在这方面也已经和钢铁业务没有多少差别，所以投资者一定要调整自己原来的固有思维，不要等媒体行业的内在价值出现了拐点、一直向下了，也浑然不知。
毫无疑问，巴菲特由于几十年来在媒体行业方面有巨大投资，所以这一点比其他人拥有更多的发言权，这种洞察力非一般人能及，这在伯克希尔公司身上同样能得到很好的证明。
例如，如果1956年你投资1万美元购买伯克希尔公司股票，到2007年时的税后收入就会达到3亿美元。
可是大家都知道，股票投资获利水平不可能是稳步向上的。
从历史上看，伯克希尔公司业绩表现最差的年份是1973年和1974年，当时美国经济严重衰退，这两年中该公司的账面价值分别增长了4.7%和5.5%，伯克希尔股票价格更是从每股90美元下跌到40美元。
不过如果和这两年的标准·普尔500指数分别下跌14.8%和26.4%相比，伯克希尔公司1973年的业绩仍然要比同期指数高出19.5个百分点，1974年则高出31.9个百分点。
这种情况再次出现在1987年，伯克希尔公司股票价格从每股4000美元左右下跌到3000美元左右。
在1990、1991年爆发海湾战争前的几个月内，它的股价也从每股8900美元迅速下跌到5500美元左右。
1998年至2000年间，伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司后，由于保险定价让利优惠，尤其是频繁发生的自然灾害，使得通用再保险公司蒙受巨大损失。
不但如此，可口可乐公司、吉列公司等的股票价格也出现严重下跌。
利率的攀升，严重打击了伯克希尔公司的大量债券组合。
更为莫名其妙的是，市场上到处流传着巴菲特健康状况不好的传闻，互联网上各种小道消息更是满天飞，有的甚至称巴菲特已经“失去了知觉”
。
这点点滴滴，都直接连累到伯克希尔公司股价出现暴跌。
由此可见，无论哪家上市公司的内在价值出现拐点都是可能的，也是很自然的，并且还是不知不觉的，要在事后才能发现。
但很显然，投资者如果能通过阅读财务年报从而事先作出准确判断，这样的投资就必定能确保丰厚的获利。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，无论股票的内在价值还是账面价值都有可能突然出现拐点，这就需要投资者在阅读财务年报时加以仔细研究、提前察觉，便于及时布局。
这是投资股票确保获利的重要秘诀之一。
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