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需要注意的是，2008年全球股价都在下跌，而一贯倡导价值投资理念的巴菲特，这时候唯一能做的就是买到更多物有所值的股票。
从公开资料看，伯克希尔公司2007年全年的股票交易次数为8笔，而2008年则增加到12笔。
这表明，在整个股市下跌时，巴菲特不但不感到害怕，而且认为这是买入股票的好时机。
很显然，一旦经济形势好转导致股市反弹，这时候巴菲特手中握有的股票或企业内在价值回升，这样也就会把坏事变成好事，很可能从中大赚一笔。
所以读者在阅读财务年报时还有必要注意，如果是由于整个宏观经济形势变坏而导致该公司业绩变差，这时候该公司又有类似于低价购买原材料或趁机兼并其他企业等举措，应当看作是一件好事，并因此对该企业的发展后劲感到乐观。
从伯克希尔公司的发展历史看，这样的举措很多。
这也是伯克希尔公司业绩回报高于同行的主要原因之一。
也正因如此，美国e基金公司合伙人弗兰克·贝茨认为：“巴菲特有机会以最佳的方式进行交易，所以我并不认为其在2008年的投资表现很糟糕。”
投资者在阅读财务年报时如果也能得出这样的结论，才算是正确的。
具体数据是，在2008年第四季度的三个月内，伯克希尔公司的股票投资组合下跌了至少15%，康菲石油公司的股票价格暴跌了29%，可口可乐公司股票价格下跌了14%，富国银行的股票价格下跌了21%。
而当年伯克希尔公司的主要竞争对手如美国国际集团、XL公司等，它们的股票价格居然都暴跌了90%以上！
相比之下，伯克希尔公司2008年前三个季度依然是盈利的，这就能看出两者之间的巨大差别了。
更不用说，2009年第三季度伯克希尔公司的股票投资组合比第二季度上升了9.4%，达到760亿美元。
例如，2008年9月，就在全球金融危机走向纵深之处时，巴菲特投资18亿港元以每股8港元的价格购买了2.25亿股中国比亚迪公司股份，占比亚迪总股本的10%。
而仅仅不到一年之后的2009年8月末，比亚迪公司的每股价格就达到48.6港元。
照此计算，巴菲特所持有的这些比亚迪公司股票已经获得了超过91亿港元的账面获利，年获利率超过500%。
所以从历史上看，巴菲特面对宏观经济环境的恶化从来是面无惧色。
他表示，2008年的股票价格下跌对他来说没有任何影响。
在此以前他已经经历过三次这样的情况了：一是1974年投资遭到重创；二是1987年这样的情形再次重现；三是1998年到2000年间股票价格曾经暴跌50%。
他幽默地说，他唯一的希望就是寿命能够活得更长一些，以便有更多的机会看到这样的情形发生，并战胜它。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，阅读财务年报时应当关注该公司业绩受宏观经济环境影响的程度。
如果宏观经济变坏该公司却能抓住时机把坏事变成好事，就应当对这家企业的发展后劲感到乐观，股价也可看高一线。
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