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长期绩效与经济护城河有关
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长期绩效与经济护城河有关
每一天，通过无数种方式，我们下属每家企业的竞争地位要么变得更强，要么变得更弱。
如果我们让客户更加愉悦、消除不必要的成本支出、改善我们的产品和服务，我们的竞争力就会更强；但如果我们对待客户时冷淡，或者容忍不必要的费用成本不断上升，我们的竞争力就会萎缩。
就每一天而言，我们行为的影响难以察觉，但天长日久所累计的影响后果之巨大却难以估计。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司的经济护城河，因为这是与长期绩效有关的。
具体地说，如果该公司拥有一条经济护城河，最好这条经济护城河还在不断拓宽，那么该公司的长期绩效就是有保证的；相反，如果该公司根本就没有这样一条经济护城河，或者这条经济护城河在不断变窄，这时候投资者在考察该公司的长期绩效时就应当保持一份警惕了。
巴菲特在伯克希尔公司2005年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司下属的每家企业的竞争地位，基本上每一天都会通过无数种方式发生改变，要么变得更强，要么变得更弱。
从某一天来看，这样的变化行为难以察觉，可是天长日久由此发生的改变会非常巨大。
经济护城河是巴菲特经常引用的一个概念。
他举例说，如果这家企业会让客户越来越感到愉悦，并且能不断消除不必要的成本支出，不断改进产品和服务，那么这家企业的竞争力就在不断增强；相反，如果这家企业对客户过于冷淡，或者无法阻止不必要的费用成本上升，产品质量和服务水平在不断下降，那么这家企业的竞争力就在不断萎缩。
这样下去用不了多长时间，这家公司的经济护城河就会变得无比宽阔或狭窄，会从根本上影响该公司的长期绩效。
巴菲特特别提醒投资者说，经济护城河对一家上市公司来说非常重要。
如果一家公司管理层作出的决策非常糟糕，那么即使该公司在短期内盈利丰厚，以后也无法弥补由此造成的伤害。
大家只要看一看汽车行业和航空行业的公司管理层为什么经常要费力地处理前任留下来的遗留问题，并且有时候对这些遗留问题还显得一筹莫展，就知道问题的严重性了。
所以，伯克希尔公司非常赞赏美国历史上第一位享有国际声誉的科学家和发明家本杰明·富兰克林（1706-1790）的名言：“预防为主，治疗为辅（An ouion is ound of cure）。”
对于一个企业来说，有时候事后的治疗无论如何也无法治愈过去的错误。
巴菲特说，伯克希尔公司同样想在短期内赚到更多的钱，但如果这种经营投资行为与长期目标发生冲突，这时候会优先考虑有助于加宽经济护城河的种种举措。
不要说伯克希尔公司想打造一家百年老店，就是对于10年20年以后的企业来说，这也非常重要。
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