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§第8章 期货投资(第6页)

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换句话说,没有任何分析就进行期货投资无异于赌博行为。

基本面分析法能够把期货投资从“赌博”

行为拉到“投资”

或“投机”

的轨道上来。

因为赌博是一种盲目行为,无法评价这种行为的胜算概率,连投机也算不上;只有通过基本面分析和技术分析,在此基础上确定胜算概率较大再进行这种行为,才能谈得上是投资或投机。

期货投资的基本面分析法主要关注以下几点:

期货投资的类型

不同的期货投资类型具有不同的商品属性和投资价值、投资特点,所以这应当作为对期货投资进行基本面分析的首要方面。

总体来看,期货投资的类型主要有:

1.商品期货

①金属期货

主要包括:铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银、螺纹钢、线材等。

②农产品期货

主要包括:棉花、大豆、籼稻、小麦、玉米、白糖、咖啡、生猪、菜籽油、天然橡胶、棕榈油、苹果汁等。

③能源期货

主要包括:原油、汽油、燃料油、焦炭,以及新兴品种如气温、二氧化碳排放配额等。

2.金融期货

①股指期货

如:美国价值线指数、加拿大多伦多50指数、英国金融时报100指数、东京日经225指数、香港恒生指数、沪深300指数等。

②利率期货

如:美国短期国库券、中期国库券、长期国库券利率指数等。

③汇率期货

如:美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。

3.期权交易

如:股票期权交易、金融期权交易(含利率期权交易)、货币期权交易、商品期权交易(含贵金属)等。

目前我国有四个期货交易所,分别是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所。

上述期货交易品种在我国期货市场上只是其中的一部分,并且品种经常发生变动,所以需要时刻关注是否有新的品种调整。

影响期货合约的因素

期货合约是期货投资的交易对象,所以所有影响期货合约的因素都会直接影响期货投资收益。

新的期货合约的推出,必定会在很大程度上继承其原生商品的相关特征,表现为商品特征,包括各种商品的自然属性、现货市场;与此同时也会受合约设计本身各因素的影响,表现为合约特征,包括期货交易的基本原理、期货交易过程中的合约和制度设计。

所以考虑影响期货合约的因素时,必须考虑到这两个方面。

其中,期货合约的商品特征主要是从适宜贮藏(这样才适合期货投资)、同质性(商品的规格和质量容易进行量化和评级)、买卖者众多(有利于增强市场流动性)、价格波动(价格波动频繁,市场机会才多)、商品可供量大(这样便于形成完全竞争性价格,不致于造成垄断)、交割成本较低(对参与者才有吸引力)、场外交易等方面来考虑。

而期货合约的合约特征,主要是从对保值者的吸引力、对投机者的吸引力并且防止被人为操纵等方面来考虑。

行情发展层次

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