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酒过三巡，菜过五味，俞大雷抿了一口酒，慢悠悠地开口：“赵总的难处，我理解。
滨江要发展，没钱是万万不能的。
公开发债，你们现在这个评级，利率恐怕扛不住，而且时间也等不起。”
赵立东叹了口气：“余总是明白人。
现在真是勒紧裤腰带过日子了。”
俞大雷微微一笑，抛出了他的方案：“我倒是有个办法，可以帮滨江城投快速、低成本地发一笔债，规模嘛，先搞五个亿试试水，怎么样？”
赵立东眼睛一亮，但混迹官场多年的谨慎让他没有立刻接话，而是试探道：“不知余总有什么高招？需要我们这边怎么配合？”
俞大雷放下酒杯，用筷子在桌上比划起来，开始了他的“教学时间”
：
“常规发债，是你们城投公司作为发行人，首接到市场上找投资者买债，对吧？但现在投资者都精了，看你们评级不高，要么不买，要么要求很高的利息。”
“我们这个方法，叫‘结构化发债’。
简单说，就是给这笔债穿几件‘马甲’，化化妆，让它看起来更漂亮、更安全。”
“具体分几步走：
第一步，找‘自己人’入场。
我们会安排一家有实力的资金方，比如上海的和与合资产管理公司，他们先拿出一个亿，认购这笔债券的‘劣后级’或者‘基石’部分。
这个角色很重要，相当于告诉后面的投资者：你看，有这么牛的资金方都敢第一个吃螃蟹，风险可控！
第二步，支付‘增信费’。
当然，人家和与合凭什么冒这个险？所以，你们城投公司，需要以‘财务顾问费’、‘融资服务费’等名义，私下里给和与合这边一笔额外的费用，这笔钱，可能让和与合实际拿到的年化收益率高达15%甚至20%。
这是他们承担‘优先风险’的补偿。
第三步，忽悠‘陌生人’接盘。
有了和与合这一个亿的‘劣后’资金做引子和信用背书，我们就可以拿着这个‘完美’的结构，去市场上找其他的机构投资者了，比如一些小的农商行、村镇银行、或者一些追求稳定收益的资管计划。
我们会告诉他们：‘滨江城投这笔债，结构设计优异，有大型机构劣后保障，安全系数高，收益率还比同类债略高一点。
’这些人一看结构，觉得有道理，风险似乎被分层消化了，于是纷纷掏钱，凑齐剩下的西个亿。
第西步，成功发行，各方“皆大欢喜”
。
五个亿资金募集到位，打入你们滨江城投的账户。
你们解决了燃眉之急；我们赚取了可观的中介服务费；和与合拿到了远超市场水平的隐形回报；而那些后来接盘的机构投资者，也以为买到了一笔‘结构优、风险低’的好资产。”
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