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“玉壶”
，指的是元宵的明月，“玉壶光转”
是说月亮由东而偏西了。
尽管如此，却依然箫管声声不断，歌舞阵阵犹欢，人们似乎要通宵达旦，彻夜游乐。
以上为这首词的上阕，主要描写元宵节繁华热闹的场面；下阕则通过对一个带有象征意义的女子的追寻，抒发了自己的内心感慨。
蛾儿雪柳黄金缕，笑语盈盈暗香去。
我们说上阕描写游人是通过车马烘托出来的，那么这里才是真实地、具体地描写游人—一群穿戴华贵、笑语盈盈的妇女。
她们平时谨守在深闺绣楼，今夜难得出阁赏灯游玩，于是一个个梳妆打扮，头上戴着“蛾儿”
“雪柳”
“黄金缕”
之类首饰，一路上笑语声声，香风阵阵，一面观灯，一面打趣，尽情地欣赏玩乐。
这两句描写这一群观灯的女性，即是对上阕倾城闹元宵的补充，也是为下文做铺垫。
众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在、灯火阑珊处。
原来词人是在寻找一位女子，眼前这些打扮得花枝招展、嘴里叽叽喳喳招摇过市的女子当然不是他所要寻找的。
他在人群中寻觅、张望，一遍又一遍地，甚至是千百遍地寻找他的意中人，差不多找了一整夜了都还没有找到。
可是，就在那突然一回头的一瞬间，却看见“那人却在、灯火阑珊处”
。
“灯火阑珊处”
，就是灯火将尽，或者灯火疏落，僻静而不起眼的地方。
词人于不经意中突然在那“灯火阑珊处”
找到了他“千百度”
寻觅的那个女子，其欣喜之情自不待言。
全词写到这里戛然而止，给读者留下丰富的想象。
你一定会问：这位女子是谁呢？词人为什么在热闹非凡的元宵节偏偏要“千百度”
地寻找这位女子呢？这当中是不是寄寓了词人的某种情怀呢？这些问题的确是我们理解这首词的关键。
这首词收录在四卷本《稼轩词》的甲集，甲集编于宋淳熙十五年（1188），毫无疑问，这首词应当是淳熙十五年之前的作品。
淳熙十五年，词人在政治上受到排挤，被迫退休闲居在江西上饶一带，已经六七年了。
词中所描写的这位“灯火阑珊处”
的女子，绝不可能是词人“相约黄昏后”
的恋人，而只是一个象征性的孤高、淡泊、不慕荣华、自甘寂寞的女性形象，它所寄寓的是词人的身世之感，是词人不同流俗的高尚人格的写照。
梁启超评论这首词说：“自怜幽独，伤心人别有怀抱”
，这是很有见地的。
篆刻释文：风烟俱净（吴义达 作）
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