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第三节 贷款与存款，谁创造了谁
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还记得第四章介绍货币主义理论，并探讨货币供给的乘数效应时就提到过，张三那笔初始存款哪来的问题吗？传统货币银行理论认为存款是银行的资金来源，只有拿到了存款，上交了存款准备金，才能将剩余的存款发放贷款，存款准备金是对银行贷款的约束。
如果从这个逻辑出发就会出现一个类似鸡生蛋还是蛋生鸡的问题。
这个初始存款如果是其他银行的派生存款存进来的，那追根溯源它还是派生存款；如果说是张三拿着现金存进来的，那么中央银行印的钞票不能直接发到张三手上，张三还是要拿着存折去银行取现金，最终来源还是存款。
这样看来教科书上这个初始存款的概念就无法解释清楚了。
此外，从资产负债的角度看，存款是银行的负债（切记），准备金是银行存放在中央银行的资产，对应中央银行的负债。
如果银行上交的准备金来自存款，相当于银行将自己的负债变为自己的资产（或者说通过减少负债来增加资产），这显然不符合基本的记账逻辑。
我国学者孙国峰[8]提出“贷款创造存款”
理论。
他认为，银行通过资产扩张创造了存款货币，货币本质上是银行部门和非银行私人部门之间的债务关系。
当老李找银行贷款的时候，与银行签订贷款合同，这意味着老李对银行的负债（银行的资产）。
银行发放贷款，钱打入老李的存款账户，而这笔钱是银行对老李的负债（老李的资产），老李可以用这笔钱对外支付或者提取为现金，因此说货币创造的实质是银行与客户之间的债务交换。
传统货币理论认为，先有存款后有贷款，存款和贷款在时间上有先后顺序。
但从上面的分析可以看出，发放贷款的同时就创造了存款，存款和贷款是同时产生的。
整个过程只需按一下计算机，改变银行自己的资产负债表和老李的存款即可。
你可能会问，那这笔存款的准备金怎么缴？准备金是银行的资产，除了找中央银行（借或卖资产）或是找其他准备金富余的银行拆借，别无二法。
当然，银行可以从公众处吸收现金再存入中央银行（增加准备金）。
不过你想想，平时是取钱的人多还是存钱的人多，应该还是存钱的人多。
从数量上看，取现金也都是小金额，而存钱的金额则是较大的。
且随着经济规模扩大，现金的需求是增加的。
因此，银行投放的现金大于吸收的现金，银行总体不可能长期从公众处吸收现金。
结合下面这个图（图6-1），我们再总结一下。
作为中央银行负债的现金是信用货币时代的最后支持，因为现金是法偿货币，具有法定的最终清偿能力。
客户到银行提取现金就是要求将银行负债转变为中央银行负债，银行必须持有中央银行负债（准备金+现金）。
客户不仅要求将银行负债转变为中央银行负债，也会要求转变为其它银行的负债（转账），银行之间不能交换各自对客户的负债，需要有银行共同接受的资产，即中央银行负债（准备金）。
银行在发放贷款的同时创造了存款，创造出来的存款要上缴法定存款准备金，这笔准备金不是来自派生的存款，而是银行通过借或者出售资产从中央银行处得来的，准备金与银行存款仅是比例关系（法定存款准备金率），而不是来自存款。
对于银行来说，只要有足够的准备金就可以通过贷款创造信用货币。
而中央银行通过自身的信用行为，控制了基础货币（数量与价格），从而控制了银行创造货币的能力。
[9]
图6-1 贷款创造存款
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