天才一秒记住【热天中文网】地址：https://www.rtzw.net
近年来形势发生了变化，外汇占款已经不再是投放基础货币的主要方式，已经很久没见央票了。
有时，新闻上又说中央银行发央票了，这回可不是为了回收国内的基础货币，而是跑到中国香港离岸人民币市场发。
这是什么目的呢？2019年，人民币一度面临着贬值压力，境外很多人打着做空人民币的盘算，怎么做空？就是在离岸人民币市场借入人民币，然后将借来的人民币卖出换成美元，这样就加大了人民币贬值压力，等人民币贬值后，再用手中的美元换成人民币还回去，这一借一还，赚的就是人民币前后贬值的汇差。
中央银行在离岸市场发央票吸收人民币，市场上人民币稀缺，这借人民币的利率可就蹭蹭往上涨，原来借个人民币利息也就2%，现在涨到20%，这么高的利息看你咋借，这一招瞬间打爆这些做空机构，很多甚至爆仓。
要说我国中央银行任务可不少，既要保持汇率稳定，又要控制物价，还要促进经济发展，然而现实中难以多重目标都能兼顾，不同目标间往往是矛盾冲突的。
经济学里有个著名定理叫作“不可能三角”
，即一个国家不可能同时实现资本自由流动，货币政策独立和汇率固定。
也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。
如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定；如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。
我们国家在相当一段时间里，事实上选择了固定汇率和资本相对自由流动，而货币政策独立必然受到影响。
经济学里有个著名的原则——“丁伯根原则”
，是由首届诺贝尔经济学奖得主、荷兰经济学家简·丁伯根提出的，关于国家经济调节政策和经济调节目标之间关系的法则——“政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量；而且这些政策工具必须是相互独立（线性无关）的”
。
用通俗的话来说就是，若要多揽几个瓷器活，就得多准备几把金刚钻。
固定汇率和资本自由流动的好处是显而易见的，也确实为中国过去多年的经济发展做出了贡献，但是放弃货币政策独立性的代价也不能忽视。
被动投放基础货币的弊端主要有两个，一是由于中央银行被动投放基础货币，因此难以约束银行的信贷投放能力；二是直接冲高物价。
以2010年度新增外汇储备2000亿美元为例，这笔巨款按变化的汇率计，约在14000亿～16000亿人民币之间。
从商品形态看，东西已经出口了。
可是这挣回来的外汇，经过向商业银行的结汇变成了实实在在的人民币，也就是留在国内的人民币购买力。
这么多的购买力，完全没有对应的国内商品可买，因为其对应的商品都出口了！
在此情况下，过量的人民币购买力追逐不够量的国内商品，结局只能是国内物价总水平的上涨。
近年来，随着我国的经济转型升级，单一盯住美元的固定汇率制度的负面效应越来越凸显。
自2005年以来，中央银行开始推动人民币汇率形成机制的市场化改革，让市场在汇率形成中发挥越来越大的作用。
2005年7月21日，中国人民银行宣布美元人民币官方汇率由8.27调整为8.11，人民币升幅约为2.1%。
央行同时还宣布废除原先盯住单一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节和有管理的浮动汇率制度。
2015年8月11日，中国人民银行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，向中国外汇交易中心提供中间价报价。
这一调整使得人民币兑美元汇率中间价机制进一步市场化，更加真实地反映了当期外汇市场的供求关系。
未来也将会朝着自由浮动方向继续推进。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！