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但是摩根大通银行总裁戴蒙德在看了贝尔斯登的报表后拒绝了这一提议，他认为贝尔斯登资产质量太差。
为此，美联储不得不对摩根大通银行让步，纽约联储注资成立了一家有限责任公司，这是一个结构化设计的公司，纽约联储贷款出资290亿美元，摩根大通出资10亿美元，共计300亿美元专门收购贝尔斯登的房贷类资产。
如果出现亏损，摩根大通的10亿美元先行承受（是不是和之前资产抵押证券分层非常相似），之后的亏损由美联储承担。
起初，摩根大通提出的收购价格是每股2美元（相比顶峰时期的170元，这不是地板价，而是地狱价，雷曼董事长福尔德在飞机上听到这个价格时还以为是电话掉线了），但是遭到贝尔斯登员工的反对（董事会倒是同意），最后价格定为每股10美元。
贝尔斯登从此消失。
贝尔斯登倒闭以后，雷曼瞬间成为市场的焦点，因为它从四哥变成了四弟，大家高度统一的认为，下一个倒下的将是雷曼（看的很准）。
其实雷曼和贝尔斯登的问题基本一样。
早在贝尔斯登在次级抵押贷款市场“大杀四方”
的时候，雷曼老板福尔德就隐约觉得这种做法隐藏着风险，但是在崇尚“丛林法则”
的华尔街，眼前的利润才最重要。
别人一年赚100元，你才赚1元，到了年底分红的时候，你和股东说人家赚的钱多是因为风险大，我们赚的少是因为风险控制得好。
这套说辞显然无法说服股东收回让你下岗的的决定。
唯一的选择就是跟进。
如果不是福尔德过度自负，雷曼完全可以避免倒闭的命运，毕竟连小老弟贝尔斯登都能被收购不是吗。
其实雷曼的潜在买家并不少，如巴菲特、韩国产业银行，但是福尔德却漫天要价且态度傲慢。
最后“杀死”
雷曼的是时任美国财政部长保尔森（担任财长前是高盛的董事长）代表美国政府明确表示拒绝救助雷曼。
此前，大家都认为能够救助贝尔斯登和“两房”
，也一定会救助雷曼。
因此，当美国政府做出与预期不符的决定时（想想咱们之前谈的“卢卡斯的批判”
），冲击力可是相当大的。
原本打算收购雷曼的英国巴克莱银行和美国银行也最终放弃。
2018年9月，拥有158年历史的“百年老店”
雷曼宣布申请破产保护，这被视为整个金融危机的标志事件。
不过回顾雷曼倒闭的过程，雷曼这样大的金融机构，尽管资产负债表严重缩水，资产受到重创，但是“瘦死的骆驼比马大”
，雷曼倒闭的直接原因仍然是杠杆率过高且资产与负债的期限不一致，一旦遇到外在冲击，无法从信贷市场上获得足够流动性时，就会出现严重的流动性危机。
雷曼倒闭给美国金融市场乃至全世界的冲击是任何人始料未及的（图7-6）。
人们对于保尔森做出不救助雷曼的决定充满巨大的争议和想象。
保尔森事后解释说：“我曾非常努力地去帮助雷曼，想阻止它的倒闭，有趣的是，在我们国家，在我给出这样的答案时，很多人都不相信，尽管伯南克、盖特纳和我都说了同样的话。
我们没有法律权力和紧急救助权力来处理非银行机构在破产程序之外清算他们。
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