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如果美联储或财政部有权保证偿还债务，或者注入资金，我们并不愿意去向国会要资产救助资金，所以当贝尔斯登需要救助时我们是幸运的，因为有摩根大通这样的买家，它可以和美联储一起，在困难时期保证交易账户。
但是对于雷曼来说，我们没有这样的权力。”
图7-6 雷曼倒闭
雷曼倒闭后，整个金融市场停摆。
如果连雷曼这样的巨头都倒下了，那么还有谁能够幸免。
各家机构开始加班加点清点手上有多少与雷曼相关的资产，并预估损失。
高盛的一位高管曾得意洋洋地对员工说，早在2007年高盛就买入了许多雷曼债券的信用违约互换（给有关雷曼的资产上保险），如果雷曼倒闭，不仅不会亏钱还能赚5000万美元。
不得不说作为“老大哥”
，高盛确实“技高一筹”
。
但是，高盛的董事长贝兰克梵却没有这么乐观，此时他清醒地认识到，尽管高盛可以避免雷曼倒闭带来的直接损失，但高盛的其他交易对手却持有大量雷曼的“有毒”
资产，如果他们被雷曼拖下水，那么最终高盛也不可避免厄运。
大家都是一条船上的，覆巢之下，岂有完卵！
“四弟”
没有了，原来的老三美林证券垫底，不过此时市场已不再关注垫底的，而是把硕果仅存的三个大投行——高盛、摩根士丹利和美林证券都“盯上”
。
此时在“聚光灯”
下晃悠显然不是什么好事。
三家投行迅速行动，实力最弱的美林从雷曼身上学到的教训就是乘着还有买家的时候赶紧把自己买了。
美国银行以约440亿美元的价格收购美林证券。
高盛和摩根士丹利由于实力强，可以避免倒闭和被收购的命运，但前提是他们要转变身份，由投资银行转为银行控股公司。
只有成为银行控股公司才能从美联储那里得到无限的贷款。
不过权力和义务是对等的，作为银行控股公司，高盛和摩根士丹利必须接受美联储的监管。
至此，曾经无限风光的华尔街“五大投行”
全部消失。
加杠杆是创造货币的过程，而去杠杆是消灭货币的过程。
雷曼倒闭时刻，资产价格暴跌，甚至有价无市，经济体里的货币快速消失了。
美国M2的货币乘数几乎呈断崖式暴跌，2008年8月是9.1，到2008年底，就只有4.92了。
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