天才一秒记住【热天中文网】地址：https://www.rtzw.net
最初的那100元或者说最初的抵押品相当于基础货币，折扣率相当于存款准备金率。
同时，也可以看出基金由最初的100元，可以买入2000元的资产。
正如阿基米德说的“给我一个支点，我能撬动地球”
。
100元的初始资产可以撬起2000的资产，套用物理学的说法就是杠杆放大了20倍，如今，人们常说的金融词汇“杠杆率”
就是这么来的。
最典型的代表就是已经倒闭的华尔街第四大投行雷曼兄弟，2007年年末，雷曼的现金持有量仅为72.9亿美元，而资产达到6910亿美元。
2008年6月，美国前财政部长盖特纳（金融危机期间任纽约联储主席）在演讲中指出“美国最大的5家银行当时（金融危机前）的总资产只有6万亿美元，而整个影子银行体系的总资产则超过10万亿美元！”
回想一下《大富豪》游戏里的B，它就是一个简化版的影子银行。
影子银行体系对货币会有什么影响呢？一方面，影子银行放大杠杆买入的资产大多数都是银行的信贷资产，帮助银行腾出信贷空间，为银行发放更多的贷款创造了条件（也就是为银行创造货币腾出了空间）。
另一方面，当商业银行为影子银行融资时，影子银行体系融资行为就成为商业银行创造货币的一部分。
影子银行体系里还有两个特殊成员，就是大家所熟知的“两房”
——房地美和房利美。
其中，房利美的前身是美国国会在1938年设立的联邦国民抵押贷款协会。
这个协会成立的初衷是为了缓解大萧条期间的房价暴跌。
它从商业银行手中购买住房信贷资产，以降低银行的风险、鼓励发放贷款。
尽管是私有化公司并先后上市，但是大家普遍将其看做是政府授权企业，认为当公司出现重大风险的时候，联邦政府一定会救助，这也可以看做是美国式的“隐形担保”
。
因为这层关系，投资者认为“两房”
的风险非常低，这就使得两家公司可以以低利率融资。
既然是政府授权，“两房”
就与政界有着千丝万缕的联系，他们每年都会在政府说客身上砸下数百万美元，不少国会议员都担任过“两房”
的董事会成员。
房利美的首席执行官曾夸耀：“我们是住房体系的美联储。”
由于能以低利率融资，在加杠杆这方面，“两房”
一点也不亚于华尔街的投资银行，可谓是“老师傅”
。
截至2007年年底，两房的核心资本合计832亿美元，而这些资本支持着5.2万亿美元的债务与担保，杠杆比率高达62.5，是华尔街投资银行平均水平的两倍。
原本根据法律规定，两房不得直接投资于次级抵押贷款及其衍生金融产品。
但是在1999年，迫于克林顿政府的压力，“两房”
开始进入次级抵押贷款领域。
当时舆论一片欢呼，认为此举将使得更多的穷人可以买到房子，也恰恰是此举为日后的危机埋下了伏笔。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！