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四、借壳上市：橙天娱乐的转折与转型
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上市作为一种企业经营策略由来已久，然而在中国影视行业，却还是新事物。
21世纪以来，特别是2002年以来，中国电影产业连续多年快速增长，影片、银幕数量和票房收益等都在逐年提高，发展态势一片大好。
众所周知，电影产业的发展与影视企业的用心经营不可分割，尤其是民营影视企业的崛起更是大大助推了中国电影产业的发展。
而在这个产业化的进程中，民营电影本身也获得了前所未有的发展，产业链条、投融资方式、企业管理在不断的探索和艰难的改革中日趋成熟和完善，日益呈现出了蓬勃增长的态势，彰显出显著的经济与社会影响力。
电影市场的活跃、电影企业的成熟吸引了不少行业外资本的流入，上市成为产业和市场发展内在的迫切要求。
“正是这种中国电影产业的快速增长和电影企业的迅速成长，使得中国电影公司在资本市场上逐渐被捂热，得到了多种资本形式的青睐，直至迎来前所未有的上市契机。”
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上市是企业发展道路中举足轻重的一步，上市对一个企业而言意味着更广阔的市场和更多元的发展，对于企业经济实力的增长，赢利模式的转变和拓展、企业品牌的建设以及人才的引进等方面都有积极的作用。
自2007年起，“上市”
在电影产业界被谈论得越来越多，先是国有的中影集团、上影集团计划上市，华谊兄弟等民营影视企业也紧随其后，着手准备上市。
然而出人意料的是，首先完成上市的竟是成立时间短短4年的橙天娱乐。
橙天的上市之路前后一共经历了三年之久。
2007年10月，橙天娱乐与嘉禾娱乐的创始人邹文怀达成协议，成功收购邹文怀及其女儿邹重珩所持有的24.78%嘉禾股份及可换股债券。
2008年5月，橙天又迈出重要的一步，伍克波以每股3.7港元的价格向嘉禾现行股东提出全面收购建议。
经过这一轮收购后，橙天娱乐对嘉禾的控股高达89.06%。
之后因为香港证交所的相关规定，橙天娱乐回吐了嘉禾14%的股份入市流通，尽管如此，橙天仍拥有75%的嘉禾股份。
至此，伍克波完全掌握了嘉禾的决策权。
2009年7月，嘉禾娱乐召开股东特别大会，以85%的赞同率通过了收购橙天娱乐旗下智鸿影视公司的决议。
此次并购，表面上是嘉禾收购智鸿，实际上则是橙天借嘉禾的壳达成智鸿上市的目的，并购完成后，嘉禾更名为橙天嘉禾。
橙天娱乐通过借壳的方式成为内地第一家在H股上市的影视企业。
嘉禾娱乐集团曾是香港最具影响力的娱乐电影公司之一，与邵氏电影并列为香港电影业的两大传奇。
嘉禾公司制作了一大批永留香港电影史册的佳作，如《唐山大兄》、《精武门》、《猛龙过江》、《鬼马双星》、《龙争虎斗》、《A计划》等，培养了李小龙、许冠文、洪金宝、成龙、吴宇森等一大批优秀的电影人才。
同时，嘉禾公司在电影发行市场上也占有重要地位，发行网络除了覆盖台湾地区、深圳地区之外，还包括了新加坡、马来西亚等海外市场。
早在1994年，嘉禾集团已经在香港联合交易所上市。
收购嘉禾，是橙天娱乐集团发展历程中具有转折意义的重大实践。
除成功借壳上市外，橙天娱乐重新整合了嘉禾所拥有的多项资源，并得以在资金、市场、品牌、人才、业务等多个方面获得全面的提升。
其一，拓宽融资渠道。
对于橙天娱乐而言，上市之前主要的融资渠道是引进外资，来源相对单一。
上市以后，橙天可以通过公开发售股票募集到大量的资金，也能通过发行债券、股权等方式进行融资。
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