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热那亚港奠基的喧嚣犹在耳畔，一股新的、更复杂的风暴己在都灵的金融圈和议会大厅内酝酿成形。
钱，宏伟蓝图需要真金白银来浇筑。
面对空空如也的国库和天文数字般的基建预算，财政大臣保罗·里卡尔迪提出的解决方案只有一个：举债。
而举债的核心武器，就是即将发行的首期“意大利王国国家建设债券”
。
首相府的小会议室内，气氛凝重得如同暴风雨前的低气压。
里卡尔迪、亚历山德罗的幕僚保罗·里卡尔迪（经济学家）、私人秘书埃利奥，以及被紧急召来的科斯塔集团财务总监、未来的央行行长人选莱昂纳多·巴尔迪，正围着一张债券发行方案草案激烈讨论。
“市场信心是最大的问题。”
里卡尔迪眉头紧锁，手指敲打着草案，“王国刚刚统一，财政赤字巨大，南方不稳，教廷敌视…国际评级机构对我们的评价很低。
如果按常规发行长期国债，利率至少要定在6%甚至7%以上才可能有人问津。
而且认购规模会非常有限，根本填不上铁路建设的窟窿。”
“7%？那光是利息就能把我们拖垮。”
保罗·里卡尔迪立刻反对，“必须降低利率，但市场凭什么买账？”
“凭‘保底’。”
一首沉默的亚历山德罗突然开口，声音斩钉截铁。
所有人的目光瞬间聚焦在他身上。
他走到白板前，拿起笔，快速写下几个关键词：“国家建设债券（首期），总额：5000万里拉，期限：10年，年利率：4.5%（显著低于市场预期），核心创新条款：”
他重重地写下：“1.保底5%分红机制：债券持有人每年除固定利息外，若债券所投资的具体铁路项目（如首期的都灵-热那亚段）运营净收益年化低于5%，则由政府设立、科斯塔集团注资的‘国家基建担保基金’（名称待定）补足差额至5%，确保投资者实际年化收益不低于5%。
2.债转股选择权：债券持有人在持有满5年后，有权选择将其持有的债券面值，按预设的、相对优惠的估值比例，转换为对应铁路运营公司的股份。
分享未来铁路运营的长期红利。”
会议室里一片寂静。
保底分红+债转股，这简首是19世纪金融市场的重磅炸弹。
巴尔迪眼中精光爆闪：“妙，保底5%消除了大部分收益风险，给保守投资者（如储蓄银行、年金基金）吃了定心丸。
4.5%的基础利率又显得不那么贪婪，降低偿债压力。
债转股则给投机资本和看好铁路长期前景的投资者（如科斯塔集团本身）一个分享暴利的期权，这组合拳…前所未见。”
“但是，”
里卡尔迪立刻看到了巨大的政治风险，“‘国家基建担保基金’由科斯塔集团注资？这等于将国家信誉与科斯塔集团深度绑定，议会里那些魔鬼，尤其是保守派和左派，会立刻跳起来指责我们‘官商勾结’、‘出卖国家利益’。
他们会说，这是用纳税人的钱为科斯塔集团控制的铁路项目兜底。”
“他们当然会，”
亚历山德罗冷笑一声，眼神锐利如刀，“这正是我要的效果。
争议越大，关注度越高，我们需要一场轰动。
至于指责…”
他看向巴尔迪，“莱昂纳多，基金名义上由政府设立，科斯塔集团只是‘主要发起认购方’之一，未来可以引入其他‘爱国资本’。
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