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你就当是某种的私人订制——门槛高、利息贵，但不会一脚把你踢出局。”
“他们会附加一个股权转换权。”
海莉画了一条小箭头，“如果公司未来估值涨了，投行可以以市场价打八折把债务换成股份——但这个转换条款是固定的，不会让他们有话语权，也不会让你变成被赶走的创始人。”
“为了避免你担心的股权被稀释过多，我在夹层融资下又加了些复杂的设计，保证借完钱后，你的控制权也纹丝不动。”
海莉又在图上画了几层楼，让“帝国大厦”
看起来更高了一些，
“可转换债券（vertiblebonds）。
它和夹层融资类似，但利率更低（5%-6%），只在ipo或并购时才允许转换股权。”
她耸耸肩：“换句话说，你可以把融资压力推迟到未来五年后。
这五年里你可以拿着这些钱去做增长、去研发、去拓展市场，而不必在初期就交出控制权。”
亚当明白了：“所以，我可以先用别人的钱，把公司做到更高估值，然后等公司值更多钱了，再决定要不要让他们入股？”
“没错。”
“如果五年后我们还是没赚到钱怎么办？”
海莉双手一摊：“那就老老实实还钱......当然，你不会允许自己活不到五年后吧？”
亚当没接话。
海莉换了个坐姿，继续说道：“最后一部分——风险对冲。”
她在大楼顶端画了一个盾牌。
“这一部分算是为确保我们更长期的合作，我的一些小小的友好馈赠。”
海莉轻轻敲了敲纸上的盾牌。
亚当：......
她还怪好心的。
“如果未来要进入国际市场，那就会面临汇率风险、利率风险和市场波动。
你们的融资和现金流都会受影响。
所以——”
她写下几个单词：
汇率对冲–你赚到的钱不会因为汇率波动而蒸发。
利率掉期–银行加息不会让你破产。
信用违约掉期（cds）：借的钱出问题了，有人替你兜底。
这部分成本很高？”
亚当问。
“不高，对冲成本大概占你们融资总额的3%-5%，但能让你们稳住大局。”
海莉耸肩，“这叫风险意识，宁可多花点钱对冲，也不会让自己在市场上裸｜奔。”
“裸｜奔？”
“形象点，你知道的。”
海莉摊手，“搞金融就像走钢丝，聪明人不会在没有安全网的情况下玩命。”
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