天才一秒记住【热天中文网】地址：https://www.rtzw.net
巴菲特认为，投资者这时候最重要的是对该股票进行价值研究，只要认定该股票的内在价值依然处于值得投资的区域内就坚决持股；如果股价下跌还应当增加持仓量。
这就是人们通常所说的价值投机——当股票价格大大低于内在价值时大量买进、股票价格大大高于内在价值时迅速出手，从而从中发现价值投机的利润来源。
而这个“节拍”
显然与巴菲特所说的当别人贪婪时害怕、当别人害怕时贪婪是基本吻合的。
为此需要付出足够耐心，千万急躁不得。
一个典型案例是，伯克希尔公司由于没有参与高科技股炒作，它的股票价格从每股8.4万美元下跌到4万美元。
但即使这样，巴菲特依然不慌不忙地研究旗下各家子公司的内在价值。
众所周知，几年过去后该公司的股票价格就不但超过了前期最高点8.4万美元，而且还继续上涨了1倍多最高时达到每股15.165万美元。
这也是耐心等待的结果。
【启示录】
当别人贪婪时害怕、当别人害怕时贪婪既是一种投资风格，也是一种投资心态，它暗合股票价格必然围绕其内在价值上下波动的原理。
投资者配合这种操作策略，应当对该股票的基本面进行扎实研究。
★有惊无险的10亿美元奖金
如果一定要支付赔偿金的话，我们肯定不会做这笔交易。
但是，我们的原则是在经过合理判断的基础上不放过任何一个获利机会。
这就是我们所做的一切，几乎不会有人愿意做这样的交易。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特是这样炼成的】
巴菲特认为，无论是投资股票还是承保保险业务，都应当在别人恐慌时买入、在别人乐观时卖出，这是他的一大法宝。
关于这一点，还可以从他承保10亿美元彩票活动这一举措上体现出来。
2000年秋天，在阿杰特·杰恩的策划下，伯克希尔公司下属国家产险公司为一家互联网彩票抽奖网站承保10亿美元的彩票抽奖收入。
根据法律规定，在纽约任何抽奖形式的比赛都必须参加保险。
该网站的抽奖规则是，首先在所有抽奖者中抽出获奖者，每人奖金100万美元；然后在这些中奖者如果有人全部猜中1～77个数字中的七位数，由保险公司负责向中奖者支付10亿美元奖金。
该抽奖网站提出愿意支付700万美元保费，由保险公司负责向中奖者支付10亿美元奖金。
国家产险公司认为，如果所有参加这一活动的对象全部参加这项活动，抽奖网站支付100万美元的概率应该是千分之一。
根据规则，参加这一活动的对象包括美国所有13岁以上的居民以及英国所有18岁以上的居民。
而在获得100万美元的获奖者中能够全部猜中1～77个数字中的七位数，也就是说能够最终得到10亿美元奖金的概率，在全部参加者中占24亿分之一。
这表明，承包这项业务的风险其实微乎其微。
更何况根据美国法律规定，如果真的中了10亿美元大奖，奖金支付手段可以有两种：一是马上支付1.75亿美元现金；另一种是按照40年的期限，以分期付款形式支付这笔奖金。
具体方法是，在前20年中每年获得500万美元，在接下来的10年中每年获得1000万美元，在接下来的9年中每年获得2000万美元，在最后1年一次性获得6.2亿美元。
无论哪种方式，对伯克希尔公司延迟支付期限来说都是有利的。
有了这样的测算依据，伯克希尔公司认为，只要保险费收入能超过根据概率计算得到的标准就没什么投资风险；而如果真的要在某个年度支付10亿美元赔偿金，从概率计算看也不过相当于伯克希尔公司每年为自然灾害损失支付索赔金的1%，比例小得很。
有了这样的经验，伯克希尔公司不仅为这次彩票网站承保业务，而且还在2003年继续为类似的彩票抽奖投保了10亿美元。
这后来的一次抽奖规则是：参加者在网上输入密码后就能看到一些百事可乐提供的可选产品。
经过初步筛选，他们中会产生1000名参加一场晚会活动，从中有机会获得100万美元奖金，然后在获得100万美元奖金者中产生10亿美元奖金中奖者。
这次伯克希尔公司得到的保费收入究竟有多少虽然并没有对外公布，但一般认为得有几百万美元。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！