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第一章 不按常理出牌(第3页)

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我们既不要试图预测这些事件,也不要试图从中获利。

只要我们找到同我们过去购买的公司相似的企业,外部的意外事件将会对我们的长期结果产生极小的影响。”

所以,下次当你被**相信你已最终找到一种可实现利润而且可以被重复使用的格局时,当你被市场的不可预测性惊得目瞪口呆时,记住巴菲特说的话:“面对两种不愉快的事实吧:未来是永不明朗的;而且在股市上要达到令人愉快的共识,代价是巨大的。

不确定性是长期价值购买者的朋友。”

二、不担心经济形势,不理会股票市场的每日涨跌

不理会股票市场的每日涨跌,不要浪费你的时间和精力去分析什么经济形势,去看每日股票的涨跌,你花的时间越多,你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔。

——沃伦·巴菲特

巴菲特认为正如人们无需徒劳无功地花费时间担心股票市场的价格,同样,他们也无需担心经济形势。

如果你发现自己正在讨论或思考经济是否稳定地成长,或正走向萧条,利率是否会上扬或下跌,或是否有通货膨胀或通货紧缩,慢点!

让你自己喘一口气。

巴菲特原本就认为经济有通货膨胀的倾向,除此之外,他并不浪费时间或精神去分析经济情势。

投资人时常以一个经济上的假设作为起点,然后在这完美的设计里选择股票来巧妙地配合它。

巴菲特认为这个想法是愚蠢的,首先,没有人具备预测经济形势的能力,同样,对股票市场也无预测能力。

其次,如果你选择的股票会在某一特定的经济环境里获益,你不可避免地会面临变动与投机。

不管你是否能正确预知经济形势,你的投资组合将视下一波经济景气如何,而决定其报酬。

巴菲特较喜欢购买在任何经济形势中都有机会获益的企业。

当然,整个经济力量可以影响毛利率,但是整体看来,不管经济是否景气,巴菲特的企业都能够得到不错的收益。

在选择并拥有有能力在任何经济环境中获利的企业,时间将被更聪明地运用;而不定期地短期持有股票,只能在正确预测经济景气时,才可以获利。

除了不必担心经济形势之外,巴菲特还对股票市场的每日涨跌无动于衷。

这一点说起来让人难以置信。

巴菲特解释说:“请记得股票市场是狂癫与抑郁症交替发作的场所。

有的时候它对未来的期望感到兴奋,而在其他时候,又显出不合理的沮丧。

当然,这样的行为创造出了投资机会,特别是杰出企业的股价跌到不合理的低价时。

但是,正如你不会相信来自有情绪起伏不定的顾问的建议,你也不应该允许股市操纵你的投资行动。

股票市场并不是投资顾问,它的存在只是为了帮助你买进或卖出股票罢了。

如果你相信股票市场比你更聪明,你可以照着股价指数的引导来投资你的金钱。

但是如果你已经做好你的准备作业,并彻底了解你投资的企业,同时坚信自己比股票市场更了解企业,那就拒绝市场的**吧!”

在巴菲特的办公室里并没有股票行情终端机,而且没有它,巴菲特似乎也能轻易过关。

巴菲特认为:如果一个人打算拥有一家杰出企业的股份并长期持有,但又去注意每一日股市的变动是不合逻辑的。

最后,他将会惊讶地发现,不去持续注意市场变化,他的投资组合反而变得更有价值。

不妨做个测验,试着不要注意市价48小时,不要看着计算机、不要对照报纸、不要听股票市场的摘要报告、不要阅读市场日志。

如果在两天之后持股公司的状况仍然不错,试着离开股票市场3天,接着离开一个星期。

很快地,他将会相信自己的投资状况仍然健康,而他的公司仍然运作良好,虽然他并未注意它们的股票报价。

“在我们买了股票之后,即使市场休市一两年,我们也不会有任何困扰,”

巴菲特说,“我们不需对拥有百分之百股权的喜诗或布朗鞋业,每天注意它们的股价,以确认我们的权益。

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